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贴现的增值_Accretion of Discount

贴现的增值是什么？​

贴现的增值是指随着时间的推移以及到期日临近，贴现工具价值的增加。该工具的价值将按照贴现发行价格所隐含的利率、到期时的价值和到期时间进行增长。

关键要点​

  • 贴现的增值指的是随着到期日的临近，贴现证券价值的上升。
  • 这是一种会计处理方法，用于调整以折扣价购买的金融工具的价值。
  • 债券可以以面值、溢价或折扣价格购买，但在到期时，其价值为面值。
  • 以折扣价购买的债券将在到期时逐渐增值，直至达到面值；这一过程称为贴现的增值。

贴现的增值如何运作​

债券可以以面值、溢价或折扣价格购买。然而，不论债券的购买价格如何，所有债券在到期时都将以面值偿还。面值是债券投资者在到期时将获得的还款金额。以溢价购买的债券其价值高于面值。随着债券到期日的临近，其价值会逐渐下降，直到到期日时达到面值。因此，随时间推移的价值下降被称为溢价的摊销。

以折扣价格发行的债券，其价值低于面值。随着债券接近赎回日期，其价值将逐步上升，直至在到期时与面值相等。这一随时间增长的价值被称为贴现的增值。例如，一只面值为1000美元的三年期债券以975美元发行。在发行与到期之间，该债券的价值将逐步上升，直至达到1000美元的面值，这是到期时支付给债券持有者的金额。

特殊考虑事项​

贴现增值可以通过直线法进行会计处理，该方法将增值均匀分配到整个期限内。采用这种投资组合会计处理方法，便可认为贴现的增值是折扣债券资本利得的直线积累，以期待到期时收到面值。

贴现增值也可以通过固定收益法进行会计处理，该方法强调在接近到期时的增值。固定收益法是美国国税局（IRS）要求的计算调整成本基础的方式，从购买金额到预期赎回金额。该方法在债券的剩余存续期中分摊利得，而不是在债券赎回的年度内确认利得。

计算增值​

要计算增值的金额，可以使用以下公式：

固定收益法的第一步是确定到期收益率（YTM），即持有债券至到期所获得的收益率。到期收益率取决于收益的复利频率。IRS允许纳税人在计算收益时选择不同的计息周期。例如，一只面值为100美元、票息率为2%的债券以75美元发行，期限为10年。为了简化计算，假设它是按年复利。因此，YTM可以计算为：

  • 100美元面值 = 75美元 x (1 + r)10
  • 100/75 = (1 + r)10
  • 1.3333 = (1 + r)10
  • r = 2.92%

债券的票息为2% x 100美元面值 = 2美元。因此，

  • 增值期1 = (75美元 x 2.92%) – 票息
  • 增值期1 = 2.19美元 – 2美元
  • 增值期1 = 0.19美元

75美元的购买价格代表了债券发行时的基础。然而，在后续期间，基础变为购买价格加上应计利息。例如，经过两年后，应计增值可以计算为：

  • 增值期2 = [ (75美元 + 0.19美元) x 2.92% ] - 2美元
  • 增值期2 = 0.20美元

通过这个例子，可以看到折扣债券有一个正的增值；换句话说，基础在不断增值，从0.19美元、0.20美元等逐渐增加。第3期到第10期可以采用类似方法进行计算，利用前一期间的增值计算当前期间的基础。